电力行业供需两弱盼新电改方案拯救裘皮玩具

电力行业供需两弱 盼新电改方案拯救

近期，电力行业经济并不景气，出现了供需两弱的情况。新电改方案的出台已经进入，电改有望为电力行业开启新的经营模式和景气周期。

电力行业供需两弱 盼新电改方案拯救

供需两弱

社会用电量从2013年的7.6%到2014年的3.8%，电厂发电设备平均利用小时从4521小时到4286小时，火电设备平均利用小时从5020小时到4706小时，这些数字的变化将用电形势描绘得无比清晰。

根据中电联2015年2月发布的《2014年电力工业运行简况》，2014年全国电力消费增速放缓，全社会用电量55233亿千瓦时，同比增长3.8%，但比上年回落3.8个百分点;全口径发电量55459亿千瓦时，同比增长3.6%，比上年回落4.1个百分点;截至2014年底，全国发电装机容量13.60亿千瓦，比上年增长8.7%;全年发电设备平均利用小时数同比下降235小时;受电力消费增速放缓和水电发电量快速增长等因素影响，全年火电设备平均利用小时数同比下降314小时，为4706小时。

中电联去年多次下调了用电量的预测数据，从2014年年初预计的7%到年中的6%，再到11月初预计的3.5%，后定格在3.8%。7%到年中的6%的改变用了近半年时间，从6%到3.5%用了3个月，用电量一直是经济运行形势的“晴雨表”，作为与工业生产密切相关的用电量，这一数据的变化，与整体的工业形势一致性较高。

而从发电利用小时数来看，根据日前国家能源局发布的行业快报统计称，2014年全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时为4286小时，同比减少235小时，是1978年以来的低水平。

其中，火电、核电和风电的发电设备平均利用小时数的骤减是导致这一数字明显下滑的主要因素。根据快报统计数据，2014年底全国火电装机容量9.2亿千瓦，设备平均利用小时4706小时，同比减少314小时，是1978年以来的低水平;2014年底全国核电装机容量1988万千瓦，设备平均利用小时7489小时，同比减少385小时;2014年底全国并网风电装机容量9581万千瓦，设备平均利用小时1905小时，同比减少120小时。

对此，国家能源局给出的分析认为，导致发电设备利用小时数历史新低的主要原因是“受电力需求增长放缓、新能源装机比重不断提高等因素影响”。

对于这两组数据的变化，业界有分析人士认为，电力过剩时代或许已经到来。

电力行业将迎新景气周期

据了解，油气改革是今年我国能源领域改革的重要事项之一，相关改革方案已在研究制定中，快有望今年上半年出台。

“较低的油价有利于为我国加速油气领域改革的进程减轻阻力。”安信证券分析师衡昆表示，“三桶油”在混合所有制改革上的进程仍将继续。上游领域的垄断破除尤其是原油进口权的进一步有序放开仍然是重中之重，地炼企业以及在海外拥有油气资产的民企将获益。

而对于电力改革，国泰君安分析师王威表示，放开价格管制是实现电力体制改革的前提，实现市场化的电价形成机制和电力行业运行模式也是电力体制改革的目标。放开电价管制有利于水电企业上网电价提高，逐步实现同质同价。同时也会加剧火电企业内部的竞争分化，能效高的大型火电企业及节点布局占优的火电企业将受益。

令人市场惊喜的是，随着深圳输配电价改革试点的实施和深化，更多地区有望被纳入到试点范围当中，输配电改试点逐步扩展，售电侧改革也会全面推开。对于从事输配电业务的公司来说，售电侧市场空间极大，成为众多电力公司的竞争新焦点。

在王威看来，火电行业内将出现利润再分配，水电行业将是发电侧市场化推进的大赢家之一，水电股的估值将在电改的助推下，出现系统性估值提升乃至溢价；地方性小型电网企业将是电改的另一大赢家，原因是他们以前受制的外销电量、外购电量都将有更多选择，异地扩张亦有可能逐步敞开大门。

此外，“电力体制改革的推进对A股电力板块的影响可能在改革初期甚至‘预期’即带来大量投资机会。”王威认为。

毫无疑问，电改的步步推进，将给传统的电力行业带来巨大的改变。

电力改革、国企改革、降息周期为电力行业开启了新的经营模式和景气周期，有望摆脱“煤-电”博弈的传统格局。电力新常态下，有竞争力的的公司有望脱颖而出。

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